股票的賣壓和債券的買盤不僅僅是關於勞動市場的數據，而是落入一個更大的宏觀背景中，這將決定風險資產的下行空間有多少 🧵

我一直在闡述名義GDP增長更高和信貸周期的更大結構現實。在這之中，總會有交易者過度外推單一數據點而導致的頭寸平倉。

我在這裡解釋了為什麼要選擇中性風險資產的原因：

我們今天看到的是NFP數據低於預期，修正為-258k

淨修訂低於其歷史趨勢，但沒有人真的在乎淨修訂。

更大的問題是這如何符合美聯儲降低利率的立場 由於這次的數據以及股市的回落，我們現在預期今年將會有超過50個基點的降息。

1年期通脹掉期今天實際上是下跌的，這對債券來說是一個積極的信號。

NFP的數據目前並未顯示出衰退或重大問題。今天的變動不太可能證明Z5合約需要超過50個基點的降息，但頭寸的調整很容易在過渡期間影響市場。

這就是為什麼我在影片中解釋過，我持中立立場，等待看看這些數據的結果。

我現在正在撰寫一份宏觀報告，將進一步細分所有這些運作部分：