1) Fortelling om to strømmer. BTC OG 80k overhenger en katalysator til ~110k Put sikring. På Glxy henrettelse litt feber da 115k brøt. Men en annen enhet doblet opp med en ekstra $25 millioner Des 140-200k Call spread. På ETH ble den store Sep Call-flua TPd med 50 % fortjeneste. Aug+Sep Samtalespredning lagt til.

2) Et overdimensjonert 5k kjøp på Aug8 110k Puts var en midlertidig sikring kontra en større strategi. Men andre hopet seg også opp i de omkringliggende streikene: Aug1 117k Put, Aug1 110 Put, Aug1 110-100 Put spread, Aug29 110-130 RR, alle kjøpt for å beskytte/spille nedside på at OG 80k blir solgt.

3) Sett skjevhet ble naturlig nok styrket på baksiden av den opprinnelige etterspørselen, men da slutten av OG-salget nærmet seg, bortsett fra litt spekulativ panikk, var noen Puts Tpd (Aug8 105k), og muligheter presentert på oppsiden. Skew slappet av, og et lite dytt opp i IV ble også sporet tilbake.

4) En stor enhet med utsikter på mellomlang sikt brydde seg ikke, og doblet opp en posisjon tatt i desember 140-200k Call spreads den 18th juli med ytterligere 3,5k ($25 millioner premium brukt, netto $49 millioner) den 21st, med sterk oppsidetro, nå støttet av markedets motstandskraft til å absorbere 80k.

5) Interessant nok, når man ser på den kumulative netto aktive posisjoneringen siden starten av året, er det mange shorts på oppsiden fra tidligere tung overskriving. 140k-streiken har nå snudd til positiv OI. Om kjøpet er direkte eller en kort sikring uklart.

6) Selv om noen av shortene kan være ganske ubetydelige kortere daterte samtaler som uten tvil har en ubetydelig sjanse for ITM-suksess, er det klart fra posisjoneringsdiagrammet nedenfor for nettforhandlere at et vesentlig beløp er fra september+desember Vega-utløper.

7) En stor ETH 3.6-4-4.2k Call fly kjøpt for to uker siden for 2.6 millioner dollar, da ETH-spot handlet 3050, var TPd v 3700 for en ~50 % nettofortjeneste på 1.4 millioner dollar med 20 % av posisjonen som fortsatt ble kjørt for en bevegelse høyere til 4k.

8) Ved å fokusere på og legge 3.6-4-4.2 flua til side, kan man plukke opp $6 millioner som blir brukt på 3.8-4.4 august og 3.5-4.5k Call spreads med ETH-spot rundt nåværende nivåer (3750). Treasurys oppsidespill er fortsatt på plass, og ETF+Corp-strømmer støtter dette i sanntid.

9) Til tross for fortellingen, utnyttet initiativtakerne høyere Spot ETH og høyere IV for å selge Calls, som det fremgår av diagrammet nedenfor om Call Skew. Front IV myknet inn i helgen, og Dvol er tilbake til 67 %, en premie på 28 % til BTC.

10) Oppsidefortellingen er godt uttalt, og selv om Call-spreads signaliserer en fortsettelse, er det ikke helt det aggressive direkte kjøpet av Call på disse nivåene for øyeblikket. IV står fast, men klarer ikke å matche den robuste fortellingen i denne sommerperioden.