1) 兩種流動的故事。 BTC OG 80k 的壓力成為 ~110k 賣權對沖的催化劑。 在 Glxy 執行時，115k 被突破引發了一些熱潮。 但另一個實體則加碼，額外增加了 2500 萬美元的 12 月 140-200k 買權價差。 在 ETH 上，大型的 9 月買權飛行策略獲利了結，獲得了 50% 的利潤。 8 月和 9 月的買權價差也被增加。

2) 一筆超大的 5k 購買 Aug8 110k Puts 是對一個更大策略的臨時對沖。 但其他人也湧入了周圍的行使價： Aug1 117k Put、Aug1 110 Put、Aug1 110-100 Put 價差、Aug29 110-130 RR，都是為了保護/操作 OG 80k 的下行賣出。

3) 在初始需求的支持下，Put的偏斜自然變得堅挺，但隨著OG銷售結束的臨近，除了少許投機性恐慌外，一些Put被Tpd（Aug8 105k），而上行的機會也隨之出現。 偏斜放鬆，隨著IV小幅上升的情況也被回撤。

4) 一個對中期前景不在乎的大型實體，在7月18日加倍了在12月140-200k的看漲期權差價中的持倉，並在21日又增加了3.5k（花費2500萬美元的權利金，淨額4900萬美元），對市場的強勁上漲持有信心，現在市場的韌性支持吸收80k。

5) 有趣的是，自年初以來的累積淨活躍頭寸顯示，從之前的重度超賣中出現了大量的多頭空單。 140k的行使價格現在已經轉為正的未平倉合約。 購買是直接的還是短期對沖尚不清楚。

6) 雖然一些空頭可能是相對不重要的短期看漲期權，這些期權在進入價內（ITM）成功的機會可以說是微不足道，但從下面的淨交易商持倉圖表可以清楚看出，來自九月和十二月的Vega到期合約數量相當可觀。

7) 兩週前以260萬美元購買的大型ETH 3.6-4-4.2k看漲期權飛行策略，當時ETH現貨交易價格為3050，已在3700平倉，獲得約50%的淨利潤，即140萬美元，並且仍持有20%的頭寸以期望價格上漲至4k。

8) 專注於將3.6-4-4.2的飛行期權放到一邊，可以發現8月3.8-4.4和9月3.5-4.5k的看漲價差上花費了600萬美元，當前ETH現貨價格約為3750。 國庫的上行策略仍然在進行中，ETF+公司資金流動實時支持這一點。

9) 儘管有這樣的敘述，發起者利用較高的現貨 ETH 和較高的隱含波動率來賣出看漲期權，這可以從下面的看漲期權偏斜圖表中看出。 前端隱含波動率在週末有所減弱，Dvol 回落至 67%，比 BTC 高出 28% 的溢價。

10) 上行敘事非常明顯，儘管看漲價差顯示出持續的趨勢，但目前在這些水平上並沒有出現積極的看漲期權直接購買。 隱含波動率保持穩定，但未能與這個夏季期間的強勁敘事相匹配。