Varför krymper såddrundan på under 5 miljoner dollar? För ett decennium sedan utgjorde dessa mindre rundor ryggraden i startup-finansieringen och utgjorde över 70 % av alla såddaffärer. Idag visar PitchBook-data att den siffran har sjunkit till mindre än hälften. Siffrorna berättar en dyster historia. Affärer under 5 miljoner dollar minskade från 62,5 % 2015 till 37,5 % 2024. Denna minskning med 29,5 procentenheter förändrade i grunden hur nystartade företag samlar in sitt första institutionella kapital. Tre krafter drev denna omvandling. Vi kan bryta ner nedgången för att förstå vad som minskade den lilla såddrundan och varför det är viktigt för grundare idag.
VC-insamlingsdynamiken representerar den största drivkraften och står för 46 % av nedgången. Kapitalanskaffningen i USA nästan fördubblades från 42,3 miljarder dollar 2015 till 81,2 miljarder dollar 2024. Korrelationen på -0,68 mellan affärer under 5 miljoner dollar och VC-kapitalanskaffningar visar ett kraftfullt samband: när fonderna blev större blev små rundor mer sällsynta. Större fonder behöver större kontroller för att flytta nålen. En fond på 500 miljoner dollar kan inte bygga en portfölj genom att skriva checkar på 1 miljon dollar. Matematiken fungerar helt enkelt inte för deras ekonomi. Inflationen står för den minsta bidragande faktorn med bara 15 procent av nedgången. Det som kostade 5 miljoner dollar 2015 kräver 6,7 miljoner dollar idag. Detta representerar en meningsfull ökning men inte den primära boven. Avgörande är att BLS-data visar att lönerna för mjukvaruteknik ökade i nästan samma takt som den allmänna inflationen. Detta innebär att den verkliga kostnaden för att bygga nystartade företag förblev relativt stabil. Löneinflation driver inte grundare att ta in större rundor. Resterande 39 procent kommer från andra marknadskrafter. Dessa inkluderar sannolikt ökad konkurrens om affärer, ökade pre-seed-värderingar som driver upp storleken på såddrundor och grundarnas växande kapitalaptit när de jagar mer ambitiösa visioner från dag ett. Spridningen av såddfonder och framväxten av flerstegsföretag som investerar tidigare bidrar också till detta skifte. Här är paradoxen: trots dessa större rundor krymper nystartade företag faktiskt. Carta-data visar att SaaS-företag är 20 % mindre vid serie A idag än under H1 2020. Mindre team kompenserar mer än väl för inflationskostnader genom ökad produktivitet. Denna effektivitetsvinst kommer att accelerera med hjälp av AI. Eftersom produktivitetsverktyg gör det möjligt för grundare att bygga mer med mindre, kommer vi att se team generera mer ARR per anställd samtidigt som värderingarna fortsätter att stiga. De bästa grundarna uppnår redan med fem ingenjörer vad som tidigare krävde tjugo. Vi bevittnar ett skifte i finansieringen av nystartade företag. Den lilla, disciplinerade såddrundan som lanserade tusentals företag under det senaste decenniet har ersatts av större rundor, högre värderingar, komprimerade tidslinjer och högre expansionsförväntningar.
4,36K